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    棉花!棉花!一篇文章帮你弄清楚这场“棉花风暴”
    文章来源:纺织服装周刊 2016-07-15


      以下根据中国棉花网、中国棉纺织行业协会等发布信息整理:

    郑棉是要直逼18600元/吨吗?

      从今年5月开始,朋友圈就有人开始对棉花寄予厚望,并大胆预测未来棉价会涨到18600元/吨,此言论一出,质疑者众多,当时12000元/吨左右的价位怎么可能飙到18600元/吨,大家都认为是天方夜谭。的确,以当时的形势来看,棉价存在继续上涨的动能,但是否能涨至18600元/吨是未知数,毕竟影响棉价的因素过多不好判断,那么现在再看呢?

      7月13日,郑棉CF1701合约瞬间冲破了16000元/吨大关,与18600元/吨大关已没有多少距离。看着这样疯长的棉市,笔者确实有点心动,只可惜心有余力不足。仔细分析一下这波行情,不禁想问,此轮上涨的动力到底来自何方,涨势又能维持多久,果真能到18600元/吨吗。前不久有人分析过多空双方的底牌,笔者认为其分析有一定道理。

      首先基本面利多棉市。世界范围来看,美国农业部(USDA)刚刚发布的7月份月报显示,2016/17年全球产量较6月下调14万吨至2233万吨,全球消费量增加20万吨至2430万吨,全球期末库存减少75万吨至1988万吨。其中世界主要产棉国印度、美国、巴基斯坦均下调预期产量。

      国内供需来看,商品棉销售殆尽,工商库存也没有过多的余量,加之中国2016年度棉花产量预计低于2015年度,国内产销缺口进一步加剧。根据国家棉花市场监测系统6月上旬发布的《2016年全国棉花实播面积调查报告》,如果生长期天气正常,2016/17年度棉花产量预计478.1万吨。初步预测,当年国内产需缺口将达258万吨,同比增加58.8万吨,储备棉去库存进程将会加快。

      其次国内棉价跃跃欲试。储备棉轮出价格对市场棉价起着决定性作用。在内外棉价互相呼应上涨的同时,国内棉花演绎着风景这边独好的大戏。值得一提的是ICE期货继续狂飙,与其说是借势国内棉市,倒不如说是彼此默契之约。除此之外,印度棉此时也相当给力,受其国内棉花产量调减影响,最近涨的甚是疯狂,预计国际棉价在短时间内下跌的可能性很小。目前内外棉价格已是相当接近,而内外棉纱价格“倒挂”,国内棉纱还将继续保持一定竞争优势。

      棉纺织业发展态势整体向好。国家棉花市场监测系统于6月份发布的棉花市场月报显示,2015/16年度截至5月底,棉纱进口量较上年度累计减少16.7万吨。流通和纺织企业补库意愿转强,下游环节产销顺畅,纺织用棉或将稳中有增。储备棉出库以来,纺织企业“等米下锅”情况有所好转,但棉花原料库存依然较低,采购需求仍未得到充分释放。

      多头势力凭借以上因素占据明显优势,而空头只能将希望寄托于轮出政策,即增加轮出量或延长轮出时间。现在看来轮出政策是否会发生改变并不明确,但随着全球棉市迎来一波共振上涨,预计下游棉纱、棉布价格上涨的传导效果会加强,这就为棉价进一步上涨提供了空间。其实对纺织企业来说,真正怕的不是棉花涨价,而是下游产品不能随之上涨。至于中间过程出现波动的情况,那是资金技术面的事情,与基本面无关。

      今年棉价涨势到底能持续多长时间,谁也说不准,笔者认为在短期内的上涨却是可以预见的。至于后市如何,套用圈内人的一句话:“大涨大跌,小涨小跌,不涨阴跌”。(木子)


      棉价一飞冲天的这些因素你发现了吗?

      6月份以来,随着ICE期棉、郑棉、国储棉竞拍成交价和棉花现货四维共振暴力上涨,多头和资金反复诱空逼仓,套保盘被爆仓的不在少数,棉企对魔化的棉花期货从敬畏到避之不及。

      棉花加工企业、部分贸易商将棉花单边暴涨的症结归纳为:

      1、国储棉轮出较预期推迟一个月,供需矛盾全面显现;

      2、国储棉日均轮出量保持2.5万吨,不能完全满足纺企的用棉需求;

      3、2016年以来中小棉纺织企业原料库存低于正常水平,五六月份“等米下锅”,而国储棉是很多用棉企业补充原料的唯一途径,纺企加价竞拍激烈,无形中成为了棉价上涨的推手;

      4、5-7月份新疆棉区、长江流域棉区先后出现极端天气,部分产棉区受灾严重,炒作资金乘虚而入暴力拉涨;

      5、C40S及以下支数棉纱订单从东南亚等国回流,纱厂对低颜色级、低品质棉花的消费需求明显增加。

      以上这些因素,拿出任一个都可以看作是近两个多月棉花暴涨的重要因素,但笔者认为还要再加上两个引发棉价暴涨的“导火索”(自4月1日以来,郑棉CF1701合约上涨6080元/吨,涨幅61.48%;5月3日国储棉轮出至今,日均成交价上涨1615元/吨,上涨13%)。

      一个是,2016年中国增发货币无法进入实体企业,股市、楼市继续疲软,大量的游离资金选择黑色商品期货、大宗农产品作为炒作的突破口。中国人民银行公布的数据显示,2016年4月末广义货币同比增长12.8%,增速比上月末低0.6个百分点,人民币贷5556亿元,同比增长14.4%。而3月末,广义货币余额144.62万亿元,同比增长13.4%,增速分别比上月末和去年同期高0.1个和1.8个百分点,狭义货币余额41.16万亿元,同比增长22.1%,增速分别比上月末和去年同期高4.7个和19.2个百分点,如此大幅增发货币,商品棉大幅反弹或不可避免。

      另一个是,国储棉竞拍非纺织企业的负作用越来越大,对整个产业链产生冲击,资金上的优势使其在竞拍中抬高了棉价。据统计,国储棉轮出的第7周、第8周、第10周非纺织企业的成交比例分别为47%、46.97%、47.86%,致使近50%的轮出量落入贸易商手中。

      棉价持续上涨,关于棉花价值的重估再次成为市场各方的焦点,目前如何增加棉花资源的有效供应量成为问题的关键所在,后期棉价会如何运行,还需要根据储备棉轮出量的变化再分析。(徐潇源)


    棉花价格会涨到哪天?

      洲际交易所(ICE)分析认为,美国农业部预计美国棉花种植面积为1002.3万英亩,同比增长16.81%。根据平均弃收率计算,将可收割979.6万英亩,以各州平均单产计算,产量约为1580万包。产量、供应和需求数据将在8月报告中提供。美国棉花种植面积现在预计将达1002.3万英亩,同比增长16.81%。根据平均弃收率计算,将可收割979.6万英亩,以各州平均单产计算,产量约为1580万包。产量、供应和需求数据将在8月报告中提供。

      尽管存在一些负面因素,棉花市场仍然维持稳定。中国棉花储备的拍卖仍在继续,USDA上调了美国棉花种植面积预测,但据J Ganes Consulting预测,棉花市场仍将上行。

      结果:棉花价格持续上涨,但上行动力受到英国脱欧带来不明朗前景而放缓。即使播种面积增加,但这未必是利空,除非销售没有同步增长。而我认为销售将会增加。产量增加也不会提高棉花期末库存。美国仍是优质棉花供应国,而中国可能出人意料的成为买家,因为可供拍卖的优质棉花数量有限。虽然棉花市场现在看起来相当不错,但要注意11月左右的收获季节性下行趋势。(杨舫)


    新疆纺织企业降产能

      7月12日,储备棉轮出量继续保持在3万吨,非但没有给郑棉带来利空影响,反而助其一路高歌猛进,这种过激反应超出多数人的预期。虽然郑棉之前经历了短期振荡回调,甚至一度逼近14000元/吨,但并未动摇其上涨趋势,终于在美棉大涨的利多影响下,主力CF1701合约再度攀升至15380元/吨的高位,面对如此疯狂的棉市,新疆纺企反应如何?

      据悉,现阶段新疆纺织企业普遍缺少棉花原料,但企业采购的积极性并不高,为了缓解原料紧张的局面,有的企业已经开始降低产能,一方面期待棉价出现回调,另一方面观察棉纱价格涨势情况,再决定是否采购皮棉。

      如上图所示,4-7月份国内棉纱价格有所上涨,其中C32S涨幅最大,前后价差在1000元/吨以上,同期棉花价差则达到了2000元/吨以上,而郑棉涨幅更是从10000元/吨左右的低位升至15000元/吨以上。棉纱价格涨幅明显低于棉花,纺企利润受到了挤压。

      新疆某棉企负责人表示,现在现货价格较高,优质棉价格已经在14000元/吨以上了,而纺纱利润较低,因此果断停产并将自用的棉花原料高价销售给其他纺企。

      目前内外棉纱价格“倒挂”现象还没有发生转变,截至7月11日,C32S进口纱价格在21000元/左右,而C32S国产纱价格在20800元/吨左右,国产纱还保持一定竞争优势,预计棉价还有上涨空间。

      尽管下游纺企采购积极性下降,却未能阻止棉价继续上涨,此时的新疆纺企确实需要冷静思考棉市动向,找出应对之策,一味静观其变未必是良策。在接下来的一段时期,市场又会发生哪些变化呢?敬请关注中国棉花网为您了带来的相关报道。

     
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